Фондовый рынок Украины: будет выгодно и предприятиям, и гражданам. Вот только суды…

То, что для большинства из нас до сих пор «китайская грамота», глазами специалистов — путь к инвестициям и эффективный способ заработка для страны и граждан 

На этой неделе правительство планирует подписать меморандум о создании в Украине фондового рынка. Реального и полноценного, а не фрагментарного и бутафорского, как до сих пор. Такие планы подтвердил премьер Денис Шмыгаль на заседании за «круглым столом» по обсуждению Национальной экономической стратегии-2030 на тему «Инвестиционная привлекательность, рынки капитала и макроэкономическая стабильность». Подписантами документа будут Европейский банк реконструкции и развития, Агентство США по международному развитию, Американская торговая палата в Украине и другие наши международные финансовые партнеры. Далее — два с половиной года планирования- расчетов-подготовки-утряски и … полный запуск осенью 2023-го. Разбираемся, реально. И зачем это Украине и украинцам.

Фондовый рынок: выгода или «морока» для страны, бизнеса и граждан?

«Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) — часть рынка капиталов, где осуществляются эмиссия, покупка и продажа ценных бумаг», — одно из самых простых объяснений, которое находим в мировой Паутине. Якобы все понятно. И все так далеко… ну где мы с вами, а где покупка, продажа, а тем более — выпуск всяких там акций, облигаций, векселей и, прости Господи, опционов, варрантов и фьючерсов? Не спешите с выводами. Часть специалистов убеждена: уже через каких-то 3-5 лет анализ информации о котировках (стоимости) ценных бумаг для большинства украинцев может стать таким же ежедневным ритуалом, как заинтересованный взгляд на цифры «обменников» по дороге на работу — а почем там «зеленый» и евро ? — даже если покупать их в ближайшее время мы не собираемся. Тем более, что по примеру развитых экономик, к системе торгов приобщаются все больше наших соотечественников. Потому что в условиях ожидаемого снижения депозитных ставок и (тьфу-тьфу) столь желанного для нас роста реальных доходов все более актуальным будет вопрос их сохранения и приумножения с использованием ценных бумаг — как надежного и понятного инструмента достижения цели. Плюс дополнительные потребности в пенсионных и других целевых накоплениях…

Для бизнеса же и государства это — едва ли несамый действенный способ оперативного привлечения финансового ресурса на развитие. Без всяких там многомесячных переговоров, оценочных миссий, условий, обязательств и заранее определенных «грабительских» процентов, в развитие готовы вкладываться не только украинцы, но и иностранный капитал. Условие одно: бизнес должен приносить прибыль. И тебе, и тем, кто тебя поддержал копейкой или центом.

«Но в украинских условиях все это — пока лишь теория», — говорит скептически настроенная часть экспертной среды, которая прогнозирует, что путь к достижению заявленной цели будет тернистым и долгим.

1. Государственный и предпринимательский интерес

Один из главных аргументов в пользу ускорения воплощения задуманного, который приводят эксперты фондового рынка это — не только о заработках для профессионалов и толстосумов. Это — один из самых реальных и простых механизмов привлечения внутренних и внешних инвестиций в реальный сектор экономики. А также элемент улучшения корпоративного управления предприятиями. Потому что, с одной стороны, это будет делать их более эффективными. С другой — прозрачными. И это касается всех без исключения субъектов хозяйствования, участвующих в торгах, — в том числе и принадлежащих «нетронутым» олигархам. Сочетанию и сбалансированию интересов эмитентов ценных бумаг, инвесторов и государства и должен служить четко отрегулированный инструментарий фондового рынка.

По словам Дениса Шмыгаля, одна из ключевых задач Национальной экономической стратегии до 2030 года — улучшение инвестиционной привлекательности Украины. Без чего надеяться на быстрое развитие экономики — тщетно. А для этого как раз и необходимо формировать рынок капитала, развивать товарные биржи и внедрять накопительный уровень пенсионной системы. «Все эти вещи создадут благоприятные условия для инвестиций, поскольку позволят насытить экономику долгосрочным финансовым и инвестиционным ресурсом», — убежден глава правительства.

Ігор Петрашко
Игорь Петрашко

Поэтому Нацстратегией-2030 и предусмотрено повышение международными агентствами кредитных рейтингов Украины, — уточнил министр экономики Игорь Петрашко. «Сейчас кредитный рейтинг Украины по данным S&P, составляет уровень «В», что значительно ниже, чем у стран-конкурентов за капитал», — констатировал министр. «Амбициозный» план, по его словам, предусматривает получение Украиной положительных рейтингов S&P и Fitch, от уровня которых зависит стоимость займов для страны: «Есть повысить позицию Украины в международных рейтингах до «ВВ» до конца 2022 и до «ВВ+» — до конца 2024-го», — говорит Петрашко.

2. Личный интерес

Тарас Гандзій
Тарас Гандзий

Лектор ТОВ “Фридом Финанс Украина” Тарас Гандзий говорит об использовании инструментов фондового рынка как о реальной альтернативой депозитам. При этом, как и в случае с банками, где деньги «спокойно лежат» — точнее, управляются банковскими учреждениями, — он не потребует нашего постоянного контроля. Поскольку, размещая средства на фондовом рынке, можно во всем положиться на посредников. Не обязательно идти учиться на брокера и постигать азы торговли ценными бумагами для того, чтобы эффективно управлять своими активами. Конечно же, при этом на рынке должен эффективно действовать независимый регулятор, который будет оберегать нас от возможного мошенничества и системных ошибок со стороны управляющих инвестиционных, пенсионных и других накопительно-прибыльных фондов.

Среди преимуществ участия граждан в инвестировании бизнеса через фондовый рынок, господин Гандзий называет:

  1. возможность иметь средний доход в валюте от 6% до 50% годовых
  2. отсутствие ограничений по доходности;
  3. возможность эффективно контролировать риски;
  4. возможность регулярно получать дивиденды.

В то же время эксперт говорит и об отдельных рисках и недостатках. К которым относит:

  1. необходимость специальных знаний или консультаций (оплачиваемых) специалиста, которому можно доверять;
  2. потребность постоянно следить за рынком, если вкладывать деньги без советов профессионального консультанта и посредничества инвестфондов;
  3. потребность научиться правильно оценивать риски вложений.

«Если вы увеличиваете активность инвестиций и потенциал дохода, помните: пропорционально растет и процент риска», — предупреждает Тарас Гандзий.

Ілля Несходовський
Илья Несходовский

“В Украине уже существуют торговые площадки, на которых бизнес и граждане могут разместить свободные средства, — напоминает в комментарии Укринформу директор Института социально-экономической трансформации Илья Несходовский, — однако, учитывая то, что риск инвестирования тут значителен, а предлагаемая доходность — с ним несопоставима, основными инструментами остаются облигации внутреннего государственного займа, которые приносят довольно приличную — и, главное, гарантированную государством — прибыль. Как результат, деятельность таких площадок ограничивается именно вложениями в ОВГЗ. То есть, ни о каких реальных инвестициях речь не идет». А это, по словам экономиста, — большой недостаток и с точки зрения внутренних частных инвестиций, и учитывая перспективы развития отечественного фондового рынка в целом.

Прежде всего, Украина должна реализовать внутренний инвестиционный потенциал. «Пока украинцы не начнут «не из-под палки» покупать акции компаний в качестве альтернативы депозитам, будучи уверенны, что это будет приносить хорошую прибыль, полноценный фондовый рынок у нас не заработает», — убежден господин Несходовский. И этому должна предшествовать кропотливая работа — нормотворческая, организационная, информационно-разъяснительная.

3. Практическая реализация и «подводные камни»

Среди практических шагов, которые планируют сделать в направлении к формированию рынка — создание в Украине международного финансового центра (УМФЦ). О его концепции на правительственном заседании рассказал председатель Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Тимур Хромаев. Законодательные предпосылки для нововведения уже создали: в 2019-м парламент принял Закон «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно упрощения привлечения инвестиций и внедрения новых финансовых инструментов», которым, среди прочего, обновлено законодательство «О рынках капитала и организованных товарных рынках» .

УМФЦ будет объединять 5 учреждений: Консультативный совет, Бюро по связям с инвесторами, Арбитражный центр, Универсальную биржу и Финансово-инфраструктурный холдинг. В Арбитражный центр будут привлечены как украинские, так и иностранные судьи, чтобы обеспечить профессиональное регулирование споров между сторонами.

И это крайне важно, — соглашаются эксперты. Прежде всего, для повышения уровня доверия иностранного бизнеса к Украине. Ведь одного лишь меморандума и даже самого прогрессивного закона для этого недостаточно. Определяющим «плюсом» к стабильному и всеобъемлющему законодательству в этой сфере должны быть еще и действенность и прозрачность судебной системы и системы правоотношений в целом, защита права собственности, с чем в Украине всегда было плохо. Иначе не будет доверия, без которого честный, не спекулятивный, капитал в отечественную экономику никакими призывами и уговорами не привлечешь.

Еще одно условие — стабильность самой экономики: перманентный рост, низкая инфляция, прогнозируемость курса национальной валюты. И куча других «мелочей» — например, реальная налоговая реформа, такая же реальная детенизация, прозрачная приватизация, взвешенная кредитная политика и умная регуляция, а также дружественная и «незаметная» для честного бизнеса и нетерпимяа к мошенникам и манипуляторов работа контролирующих органов.

«Для нормального функционирования фондового рынка нужны три основных составляющих: инвесторы, площадки с удобными инструментами, где они могут разместить вложения, и, конечно же, объекты для инвестирования, — объясняет экономист Илья Несходовский. — Считаю, сейчас есть серьезная проблема именно с тем, что представляющие интерес для международных вложений инвестобьекты у нас отсутствуют. По нескольким причинам. Прежде всего — из-за уже упомянутой судебной системы, которая нуждается в реформировании. До тех пор будут существовать риски полной потери инвесторами своего имущества и денег, если наша Фемида решит, что где-то что-то «не так». Многие процессы — тому подтверждение. Могу привести пример “разборок” с международной компанией “Scania”, которая теперь, убежден, «десятому закажет» дорогу в Украину…».

Также Несходовский напоминает о сохранении (несмотря на улучшение ситуации в последние годы) рейдерских атак. Плюс — злоупотребление со стороны силовиков. «Налоговая, так кажется, сейчас «отошла на второй план». Зато спецслужба, которая, несмотря на планы реформирования, все еще сохраняет несвойственные функции, имеет огромные возможности влияния на нормальную работу предприятий. Особенно, в IT-сфере», — предостерегает экономист. Отсюда вывод: «Реформирование надо начинать с фундаментального — создания надлежащей бизнес-среды, условий для того, чтобы производить в Украине было выгоднее, чем завозить из-за рубежа. Пока таких изменений не будет, фондовый рынок должным образом не заработает. Вокруг нас — страны, с точки зрения возможностей для инвестирования и открытия новых предприятий обгоняющие Украину на десятки лет. Польша, Турция… Даже Беларусь (если убрать политические риски) впереди нас по формированию условий для инвестиций», — напоминает Илья Несходовский.

В правительстве утверждают, что это понимают. И, готовясь к началу «большого» фондового рынка, как раз и рассчитывают на комплексное решение всех этих проблем. С тем, чтобы как можно быстрее ввести прозрачные правила на рынке и повысить конкурентоспособность украинского бизнеса на международной арене.

Тимур Хромаєв
Тимур Хромаев

Среди преимуществ — значительные по сравнению с большинством соседей объемы внутреннего рынка. А также потенциальная специализация Украинского международного финансового центра. В частности, Тимур Хромаев напомнил, что основными товарами в нашей стране выступают энергетическая и аграрная продукция. Благодаря им Украина, по его словам, способна стать мощным игроком Восточной Европы и черноморского региона, а также полноценным товарным хабом.

В качестве примера может служить опыт соседней Польши, где уже один из самых развитых фондовых рынков в Европе. А показатели Варшавской биржи по некоторым позициям часто упоминают в одном ряду с результатами торгов в Нью-Йорке, Токио или Лондоне. К тому же, местная биржа стала базовой для размещения ценных бумаг многих успешных украинских предприятий, которые, пользуясь ее посредничеством, привлекают в модернизацию производств сотни миллионов долларов…

Или такой пример: за несколько лет интенсивного развития румынского фондового рынка, в экономику соседнего государства удалось привлечь $100 млрд иностранных инвестиций. Это, на минуточку, — почти три годовых украинскихе бюджета! Еще $20 млрд соседи аккумулировали в пенсионных и инвестиционных фондах.

Поэтому “чужого навчаймось”?.. 

Владислав Обух, Киев

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *